11月30日宣布出售高達80億元人民幣的硅片資產消息公布后，僅僅隔了20天，這一計劃被叫停。一位接近保利協鑫的人士（保利協鑫副總呂總，不署名）對記者透露，終止原因較復雜，但核心原因是，目前來看硅片和多晶硅業務之間的關聯度較高，放在上市公司更有利于做好光伏的上游產業鏈。

忽然終止出售

按照此前公告，保利協鑫分別把硅片資產賣給了上海淼昌投資管理中心、江蘇協鑫能源有限公司（下稱“江蘇協鑫”）等，后者的支付金額為59億元和21億元。這些硅片資產分布于蘇州、徐州、常州、揚州、太倉等地。賣出這批硅片之后，協鑫集團將可能把這部分硅片資產，直接注入到剛剛收購過來的超日太陽這一A股上市殼資源中。

協鑫集團一位高層也曾對本報記者表示，協鑫需將超日太陽2014年的凈資產轉正、凈利潤和扣除非經常性損益后的凈利潤也要達到正值，且經審計的營收不低于1000萬元，這樣超日太陽才可能在明年滿足申請恢復上市的各項要求。

而且，2015年、2016年實現的、經審計的歸屬于母公司所有者的超日太陽凈利潤也不低于6億元和8億元。硅片資產如果能順利注入，這家A股公司凈利潤及凈資產轉正的目標，將毫無疑問會迅速實現。

原因復雜

然而這一切都因為硅片的注入計劃叫停而戛然而止。

多位光伏行業人士對記者透露，保利協鑫在短短20天內去拜訪了機構，其中可能會有機構對此硅片注入計劃提出了一些意見，“不確定提出的這些建議，是否是保利協鑫最終做出停止硅片注入計劃的初

衷，有可能是保利協鑫本來就有不同的方案，”一位分析師對本報記者說，硅片的營運能力很好，今年上半年時該硅片資產的年產能達到了1.2G瓦，產量也高達5903兆瓦，銷售和產能位居世界第一，資產質量不錯；上半年，硅片的收益為85.397億元，毛利率為13.7463億元，多晶硅為43.38億元，毛利為11.12億元，由此看來硅片的業績并不差。

還有一種流傳出來的版本稱，對于保利協鑫以80億元的估值剝離多晶硅，部分投資者不算十分贊同，但該說法也被上述接近保利協鑫的人士否認。此前，該公司在回答投資者如何得出這一估值時也表示，“我們企業請了評估公司，對方采取了較多方式做評估，保利協鑫選了一個較高估值，與買方談價格。另外保利協鑫也承諾，假設朱共山本人的關聯公司買走硅片業務后且2年內價值提升，屆時朱所持占股部分溢價后的50%，將與股東分享。”

不能否認的是，多晶硅其實是保利協鑫今后要做大做強的核心業務，該公司也是由此起家，從毛利率來看多晶硅（上半年）19.9%的數據，也高于硅片16.1%，即便是剝離了硅片，多晶硅單獨在保利協鑫內也可以繼續擴大產能、產生不錯的盈利。

據前述接近保利協鑫的那位人士透露，終止的最主要原因是，其內部戰略發生了改變，比如說是否把硅片注入到超日、硅片業務和多晶硅業務之后如何進行全方位的整合、產生更多協同效應等都在近期做了相應調整。

而對于硅片如果不剝離，超日太陽該如何完成凈資產、凈利潤轉正這一問題，一位知情人士（保利協鑫舒總，不署名）則說道，會有新的資產注入其中，這并不算太難，且超日太陽今后將改名“協鑫集成”。

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